.png){kind=logo}
炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威 ，专业，及时 ，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！
来源：国际金融报
A股下周将如何演绎？
4月18日，A股市场成交额缩至万亿元以下 。
本周，A股整体呈现出缩量震荡态势 。从板块来看 ，轮动特征较为明显 ，但市场尚未形成清晰的投资主线。
受访人士认为，下周A股的走势 ，关键在于是否有刺激经济的实质性利好政策出台 。建议投资者当前分散持仓 ，以防御为主 。
缩量横盘震荡
4月18日，A股市场延续横盘震荡态势 ，整体呈现缩量格局。截至收盘 ，沪指收跌0.11%报3276.73点，创业板指收涨0.27%报1913.97点。科创50下跌0.81% ，北证50涨近2% 。与此同时 ，今日交易量进一步缩至9147亿元 。
个股跌多涨少，共计2392只个股收涨 ，涨停股67只；共计2741只个股收跌 ，跌停股20只。
板块也是跌多涨少，呈现轮动效应，市场缺乏主线 。通信 、房地产今日均涨逾1.5% ，银行 、非银、钢铁均飘红 。
大消费板块回调 ，美容护理 、社会服务 、纺织服饰、农林牧渔、商贸零售 、食品饮料等跌幅均超过1%。
融智投资基金经理夏风光告诉《国际金融报》记者，本周市场平淡 ，盘面呈现以下特征：一是市场中位数小幅下跌 ，蓝筹股明显较强；二是成交量逐步萎缩，到周五全指的成交量仅仅9000亿元出头 ，这不仅是年内的低量 ，更是“9·24”行情以来的最低水平 。
夏风光指出，市场成交量较小 ，表明谨慎情绪仍然是主流 ，也缺乏深度市场主线 。近期，国家队对指数护盘起到了重要作用 ，有效阻断了可能发生的系统性风险。当下市场最为关注的是中美贸易恢复接触谈判 ，以及超预期政策的出台 。中长期来看，这两件事情出现的概率并不低，或许将成为未来市场情绪修复的关键 。
尚艺投资总经理王峥告诉记者 ，近期 ，国家队资金如中央汇金 、中国诚通等持续增持ETF及核心资产，叠加央行表态提供流动性支持如类“平准基金 ”等增量资金介入 ，政策托底信号明确 ，使得大幅下探风险有限。但当前市场量能持续萎缩，近四个交易日成交额降至万亿附近 ，反映投资者观望情绪浓厚 ，缺乏增量资金入场；叠加一季报密集披露期的业绩验证压力，市场缺乏持续上行动能 ，难现趋势性上涨 。
在王峥看来 ，随着4月底政治局会议临近，稳增长政策（如消费补贴等）加码预期升温 ，市场有望顺势突破前期缺口 。不过 ，当前美国对等关税等外部扰动因素仍存在不确定性，仍需密切关注中美关税博弈的走向，是否会向半导体、科技 、金融等领域扩散 ，这将直接影响市场风险偏好的变化。
下周趋势如何
下周市场将如何演绎？是继续横盘 ，还是会选择向下调整，抑或是向上突破？
“本周市场横盘震荡 ，主要是国家队资金强力护盘。但市场不可能一直横盘 。 ”钜阵资本首席投资官龙舫向记者直言 ，从交投氛围来看，目前两市成交量萎缩到不足一万亿元 ，上方面临止盈盘和密集套牢盘的巨大压力 。至于向上还是向下变盘 ，主要取决于周末及下周一是否有刺激经济的实质性利好政策出台，来对冲市场面临的巨大压力 ，否则向下调整概率大一些。不过 ，有国家队大资金 、保险资金及央企回购为市场提供托底力量，即使调整也不会太深 。
“短期来看 ，A股将延续震荡整固格局 ，但结构性机会与风险并存 。市场在等待政策信号和经济数据的进一步明朗，同时也在消化前期的反弹成果和业绩压力。如果政策面有超预期的利好出台，市场有望向上突破；反之 ，如果政策不及预期或外部因素出现负面冲击 ，市场可能会继续震荡调整 。”王峥认为 。
对于投资者来说，当前阶段该如何持仓布局？
王峥指出 ，当前宏观环境呈现“内需弱修复、外需强扰动 、政策强对冲 ”特征 ，市场或延续震荡格局，政策托底与技术面支撑明确 ，仍需关注政策催化与业绩确定性两条主线 ，规避高波动板块并警惕外部风险即关税和流动性的短期冲击，灵活进行仓位调整与配置 ，理性应对市场波动。
“面对市场的不确定性 ，建议当前分散持仓，以防御为主 。 ”龙舫建议 ，首先是仓位控制在六成以下 ，其次波段操作快进快出 。具体持仓可以分为三部分，40%配置于银行 、公用事业、资源品等高股息红利类资产，30%配置于人工智能 、机器人 、新能源等科技成长类资产 ，30%配置于医药、食品饮料 、旅游等价值消费类资产。
“关注部分国产率提升 、对美出口敞口低且美国对中国依赖度较高的相关高端制造、周期等行业 。”华金证券策略邓利军团队告诉《国际金融报》记者 ，与2018年相比，当前部分科技及周期行业在政策支持和基本面改善的背景下 ，受到加征关税的冲击可能更小 。具体来看 ，通信、建筑材料等行业对美出口敞口较小，且美国对中国相关产品的进口依赖度较高 ，因此本轮关税调整对其影响相对有限。
此外 ，家具及家居用品 、塑料制品等行业的出口份额近年由美国转移至欧洲 、东南亚等新兴市场，受本轮加征关税的冲击可能较小。总体而言 ，中国制造业、汽车行业 、家具行业 、塑料制品行业等领域在应对关税压力时 ，展现出更强的韧性，受本轮潜在关税冲击的程度显著低于2018年 。
